乐山电力（600644）近期资金流报告-2026-05-26

乐山电力（600644）今日资金面呈现显著空头主导格局，各数据源虽在绝对值上存在差异，但方向高度一致，均确认了资金净流出的态势。综合加权数据显示，当日主力资金净流出达-4,307.61万元，为近期流出峰值，触发明确的“资金出场”信号。从趋势动量来看，3日均速为-2,326.25万元/日，显著高于5日均速-866.21万元/日及20日均速-954.12万元/日，表明短期抛压正在加速释放，流出动能急剧增强。值得注意的是，20日均速由正转负，彻底扭转了此前的中期弱平衡格局，暗示资金离场行为已从短期波动演变为中期趋势性撤退。尽管新浪与同花顺在20日均速上存在分歧（新浪为正值），但综合加权后的20日均速已确认负值，削弱了任何潜在的支撑逻辑。当前资金结构显示，3日与5日均速均未出现收敛迹象，空头力量未见衰竭，短期内资金面难以形成有效企稳。投资者应警惕主力持续减仓带来的下行风险，在资金流出斜率未见明显放缓前，宜保持场外观望。

乐山电力近五年营收规模从2021年的25.71亿元稳步增长至2025年的33.95亿元，年均复合增速约7.2%，显示出持续的规模扩张能力。然而，归母净利润却呈现显著下滑趋势，从2021年的1.18亿元骤降至2023年的0.24亿元，2024年与2025年进一步维持在0.23亿元的低位，盈利拐点迟迟未现，成长性明显承压。2026年一季度营收环比大幅下滑77.27%至7.72亿元，归母净利润转负至-0.02亿元，较2025年四季度的0.28亿元出现显著恶化，表明当前经营状况已脱离此前缓慢下行的历史轨迹，步入阶段性亏损区间。净资产收益率（ROE）从2021年的7.12%持续走低至2025年的1.15%，远低于电力行业平均水平，反映出资产回报效率显著弱化，盈利质量欠佳。整体来看，公司虽维持营收增长，但利润端陷入持续萎缩，最新季报进一步暴露了经营脆弱性，需关注成本控制与资产运营效率的改善进展。