山煤国际（600546）近期资金流报告-2026-06-23

山煤国际（600546）在2026年6月23日的资金流数据呈现出明显的多空分歧与趋势转弱特征。综合加权结果显示，当日主力资金净流出约2805万元，与新浪财经及百度股市通所显示的负向流出方向一致，但东方财富与同花顺信号均为中性，表明市场参与主体间存在信息差。从趋势结构看，3日均速为-1333.33万元/日，显示短期抛压正在加速累积；5日均速为3420万元/日，20日均速为1260万元/日，均录得正值，说明中长线资金此前仍维持净流入格局。然而，当日流出力度显著压制了短期均速，使得5日与20日均速的上升斜率面临考验。当前资金行为可解读为疑似出场信号：即前期积累的获利盘或短线资金正在集中兑现，而长线资金尚未形成一致离场意愿。若后续几个交易日流出量持续扩大，5日均速将由正转负，资金流向将由短期震荡转向系统性撤退。投资者需警惕短期均速下穿中长期均速所引发的技术性调整风险。

山煤国际近五年财务数据呈现典型的周期性波动特征，成长性已进入下行通道。营收从2021年的480.54亿元持续下滑至2025年的204.72亿元，降幅显著；归母净利润在2022年达到69.29亿元峰值后连续三年回落，2025年仅为11.66亿元，较峰值缩水逾83%。这一趋势表明，随着煤炭行业供需格局逆转，公司业绩已脱离高景气区间，进入深度调整阶段。最新2026年一季度数据显示，营收环比骤降75.73%，归母净利润环比下滑63.26%，经营状况不仅延续了近年来的下滑趋势，且降幅进一步加剧，短期未见企稳迹象。ROE方面，2021至2022年曾分别高达43.62%和51.83%，反映当时极高的盈利质量，但随后快速回落至2025年的7.17%，已低于一般工业企业的平均回报水平，盈利质量显著恶化。综合来看，山煤国际正处于业绩快速收缩期，行业景气度回落与公司自身量价齐跌双重压力下，当前经营态势较为严峻。