山煤国际（600546）近期资金流报告-2026-05-26

山煤国际（600546）在2026年5月26日呈现显著的资金面分歧，综合加权结论指向短期净流出格局。当日综合加权净流出约1,803.68万元，与新浪财经显示的2,441万元净流入形成鲜明反差，而东方财富、同花顺及百度股市通数据则均录得不同程度流出，其中同花顺流出规模最大。从趋势看，3日与5日均速分别为-565.21万元/日和-318.89万元/日，表明近一周资金撤离节奏加快；20日均速虽仍为正（194.04万元/日），但已趋近零轴，显示中期流入动能基本衰竭。结合各平台数据，新浪财经的流入信号孤立且与主流方向背离，疑似为局部短线资金或统计口径差异所致，不具趋势指引效力。综合加权信号明确指向资金出场，且3日与5日均速较20日均速加速恶化，表明短期抛压正在强化，中期趋势面临由多转空的临界点。当前资金行为缺乏持续性支撑，需警惕主力资金进一步减仓的风险。

山煤国际近五年经营数据呈现典型周期特征。2021至2022年受益于煤价高位运行，营收与归母净利润均达峰值，分别录得480.54亿元和69.29亿元，ROE高达51.83%，盈利质量极为强劲。但自2023年起，随着煤炭价格中枢回落，公司业绩进入下行通道，营收从463.94亿元持续下滑至2025年的204.72亿元，归母净利润同步收缩至11.66亿元，ROE骤降至7.17%，成长性显著承压。最新2026年一季度数据显示，营收环比骤降75.73%至49.68亿元，归母净利润环比减少63.26%至4.29亿元，表明当前经营状况并未企稳，仍在延续2023年以来的量价齐跌趋势。ROE水平从高位大幅回落至个位数，反映出在行业景气度下行周期中，公司资产周转效率与盈利能力均明显弱化，盈利质量已较此前大幅下降。整体来看，山煤国际正处于周期低谷阶段，短期业绩压力尚未释放完毕。