*ST返利（600228）近期资金流报告-2026-06-22

*ST返利在6月22日录得综合加权当日净流入1,794.91万元，信号判定为“资金进场”。从数据源看，同花顺与综合加权结论高度一致，其当日流入1,759.85万元及3日均速1,581.51万元均呈正向加速，且20日均速由负转正至-357.30万元，显示短期资金情绪显著扭转。新浪财经虽信号为中性，但其当日流入3,524.89万元远超均速，20日均速1,153.92万元亦为正值，表明中期资金沉淀良好。百度股市通当日流入仅100万元，且3日、5日及20日均速均为负值，与主流数据存在明显分歧，暗示部分短线资金仍存疑虑。综合加权后的3日均速1,106.94万元、5日均速1,527.30万元均显著高于20日均速93.48万元，形成典型的短期均线上穿中期均线的多头排列，显示资金流入具备较强的短期持续性。但需注意，百度股市通数据的背离提示当前资金集中度较高，若后续综合加权流入未能延续高位，则需警惕“疑似进场”信号向中性转换的风险。整体来看，资金正在从前期流出格局中主动回流，短线看多动能占优。

*ST返利近年经营呈现显著恶化趋势。2021年营收4.95亿元、归母净利润0.85亿元，至2024年营收已缩水至2.44亿元，归母净利润转负至-0.12亿元，2025年进一步扩大亏损至-0.63亿元，营收虽反弹至5.53亿元但未能扭亏，成长性已从2021-2022年的相对高位断崖式下滑，显示主营业务陷入严重衰退。2026年一季度营收仅1.42亿元，环比大幅下降74.32%，表明当前经营不仅未能延续2023-2024年的低迷企稳态势，反而加速收缩；而归母净利润-0.14亿元虽环比减亏77.86%，但绝对亏损额仍大，盈利改善主要依赖费用压降而非主业复苏，可持续性存疑。ROE从2021年的17.83%骤降至2025年的-14.88%，2026年一季度预计仍为负值，表明股东回报已完全丧失，盈利质量极差，资产未能产生任何正向收益，反而持续侵蚀所有者权益。整体来看，公司基本面已深陷亏损泥潭，成长性、盈利质量均处于历史最差阶段。