五粮液调整财报利润引发市场质疑

五粮液改财报。把300多亿利润，从去年移到了今年一季度，一季度业绩直接翻倍，赶上了去年全年的80%。

今天就聊两个问题。

第一，他是怎么把利润在财报中移来移去。

第二，为啥要这么干，存在哪些蹊跷。

五粮液的利润，原来是按照发货时间计算的。只要把酒发给经销商了，这就算收入。

但是，卖家发出东西和实际收到钱之间有很长的一段时间。商家一发货就等于拿到钱，这听起来就很扯。但这不是一家这么干，很多白酒都这么干。

五粮液原来只要一发货，就把实际上没收到的钱计入“主营业务收入”。

这一次，把这些移到了一个新的类别，叫“监管商品款项”。干什么用的呢？就是商品已经给出去了，应该属于我的监督范围。但是别人确实还没给我，就起了个这个名字。

这么一来，去年的很多钱就不算收入了。有些去年拿货，今年给钱的就算到了今年。

那么，为啥这么干呢？说好听的叫主动挤泡沫。

但细想很有意思。

第一是为什么要改。新规则更科学不假。但改不是必须的。

比如汾酒，酒鬼酒等等诸多企业还是按老办法算的。

改不改的区别在于。如果保持旧办法不变，之前业绩不会爆雷，而是把爆雷留到今年或者之后。因为如果酒真的卖的不好，经销商那里就囤积了大量的酒，今年可能根本就不会找五粮液要酒。今年的收入就要锐减。

第二是改的方法。直接从最宽松干到了最严格。

白酒行业收入计算大致有三种。

第一种，最宽松，发货就算。汾酒、酒鬼酒等等都是这样。

第二种，适中，发货之后，等经销商签字确认就算。比如老窖。

第三种，最严格，等到付钱了才算。典型的像茅台。

改可以慢慢改，可以折中改，结果一把从最宽松干到最严格。相当于把多年的积弊全部推到2025年。

第三是改的时间。重大决定应该慢慢来。

结果前任董事长，2026年2月刚刚进去，就马上仓促的改，连财报都来不及发。找到个背锅侠啥都往他身上推的感觉。

这件事诡异就诡异在，面上看都合规。原来的计算方法确实有问题，按照合理的更正原来不合理的，这没啥问题。

但是，管理层用了最狠的方式，把责任推给前任。

也确实误导了市场，尤其是信息不占优势的散户。投资者是按照之前的财报买入的，现在告诉市场之前的都是在编。这样造成的损失应当由谁来负责呢？如果这么改可以，那我之后再改一个行不行，会不会有操纵的嫌疑？

藏一些利润是企业的常态，但这么大规模，大动作，超迅猛，属实罕见。

聪明，但实在有些不道德。

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