三只松鼠（300783）近期资金流报告-2026-06-18

三只松鼠（300783）在2026年6月18日的资金流向呈现显著的多源分歧，但综合加权数据指向短期资金边际改善，中期流出压力依然沉重。当日综合加权净流入为227.02万元，虽扭转了前期的连续净流出态势，但3日、5日及20日均速分别为-860.81万元、-716.14万元与-873.68万元，显示中短期均线仍处于深度负值区间，资金整体离场趋势未发生根本逆转。具体来看，东方财富与同花顺的3日、5日均速均录得较大负值，且东方财富发出“疑似出场”信号，暗示主力资金仍有系统性减仓行为；而百度股市通则报出单日净流入1200万元，并触发“资金进场”信号，形成局部多头扰动。综合加权信号虽未明确触发进场或出场提示，但当日流入与均速负值之间的背离，反映出短线抄底资金与中期离场力量之间的博弈加剧。当前资金结构表明，若无持续性增量资金接力，单日流入难以扭转20日均速-873.68万元的长期流出惯性，后续需重点观察3日均速能否由负转正，以验证资金持续性。

三只松鼠近五年营收呈现显著波动，2021年达97.7亿元后回落至2022年的72.93亿元，2023年微降至71.15亿元，2024年大幅回升至106.22亿元，2025年小幅回落至101.89亿元，整体呈“V型”修复但尚未稳定突破前期高点。归母净利润方面，2021年录得4.11亿元高点后，2022年骤降至1.29亿元，2023年回升至2.2亿元，2024年进一步增至4.08亿元，2025年却大幅下滑至1.55亿元，盈利波动剧烈，显示成长性存在较大不确定性。最新季报（2026年一季度）营收环比骤降62.36%，但归母净利润环比大幅增长75.93%，呈现“收入缩量、利润增厚”的显著背离，表明公司可能正经历主动收缩规模、聚焦利润端的战略调整，与2025年全年盈利下滑的趋势形成短期反差。ROE从2021年的19.49%高位震荡下行，2024年反弹至15.18%后，2025年骤降至5.39%，盈利质量明显恶化，资产回报效率大幅减弱，需关注其核心产品竞争力及成本管控能力是否持续承压。