瀚蓝环境（600323）近期资金流报告-2026-05-25

瀚蓝环境（600323）在2026年5月25日的资金流向呈现明显分歧，但综合加权结果指向主力资金整体处于净流出状态。当日综合加权净流出约551.59万元，其中新浪财经录得小幅净流入580.88万元，与东方财富、同花顺及百度股市通普遍录得的净流出形成反差，这一背离可能反映了不同数据源对散户与机构交易行为的捕捉差异，但更倾向于反映市场抛压的普遍性。从趋势动能看，综合加权后的3日、5日及20日均速分别为-519.20万元/日、-376.96万元/日及-269.71万元/日，呈现典型的“短期流出加速、中期流出收窄、长期流出温和”的阶梯式结构。尽管5日均速较3日均速有所收窄，但20日均速仍为负值，且当日流出规模显著高于中长期均值，表明资金离场意愿在短期内有增强迹象。综合判断，当前资金面发出明确的**资金出场信号**，短期空头动能正在积聚，且尚未出现企稳或逆转的迹象。若后续几个交易日无法出现持续的净流入以修复5日与20日均速，则资金流出趋势可能延续。

瀚蓝环境近五年营收从2021年的117.77亿元增长至2025年的139.37亿元，复合增速约4.3%，归母净利润从11.63亿元提升至19.73亿元，复合增速约14.1%，呈现明显的利润增长快于营收的特征，反映出盈利能力的持续优化。2023年营收短暂回调后迅速恢复，2024年及2025年连续两年实现营收与利润双增，成长性稳健。然而，2026年一季度营收仅36.56亿元，归母净利润5.79亿元，环比分别下滑73.76%和70.66%，这一剧烈波动主要受季节性因素及项目结算节奏影响，并不改变公司长期增长趋势。从ROE来看，2021年至2025年由12.77%稳步提升至14.07%，2024年与2025年均维持在13%以上，显示出资产回报效率持续改善，盈利质量较高。整体而言，瀚蓝环境在环保行业景气度波动中保持较强的盈利韧性与资本回报水平，短期环比波动不影响其基本面稳健的判断。