万马股份（002276）近期资金流报告-2026-06-10

万马股份（002276）在2026年6月10日的资金面呈现显著的多空分歧，但综合加权结论指向明确的空头主导格局。当日综合加权净流出约1397.54万元，其中新浪、东方财富及同花顺三大主流平台均录得百万至千万级净流出，而百度股市通逆势录得700万元净流入并触发“疑似进场”信号，形成局部资金博弈点。然而，该信号并未获得趋势指标的共振支持：综合加权3日均速已转负至-181.49万元/日，5日均速与20日均速分别深陷-352.43万元/日和-1,385.10万元/日的流出通道，显示短期抄底力量极为薄弱，而中长期资金退潮趋势明确。值得注意的是，5日均速较3日均速进一步恶化，暗示流出动能仍在加速而非收敛。综合判断，尽管存在个别平台的疑似进场信号，但整体资金面已形成“短期加速流出、中期趋势走弱、长期持续撤退”的共振结构，当前不具备持续性资金回流的条件，市场需警惕该信号仅为技术性脉冲或散户行为，难以扭转既定的出场趋势。投资者应重点关注20日均速所代表的长期资金态度，其持续高位净流出是判断主力行为的关键锚点。

万马股份近五年营收规模持续扩张，从2021年的127.67亿元增长至2025年的192.4亿元，年均复合增长率约为10.8%，显示出稳定的市场拓展能力。然而，归母净利润波动明显，2023年达到5.55亿元峰值后回落，2024年及2025年分别录得3.41亿元和3.47亿元，较2023年明显下滑，表明利润端未能同步于营收增长，成长性面临阶段性压力。2026年一季度，公司实现营收46.24亿元，归母净利润0.63亿元，环比分别大幅下降75.96%和81.78%，这一显著回落打破了此前营收稳步上行的历史趋势，反映出当前经营面临较大季节性波动或阶段性需求收缩。净资产收益率（ROE）方面，2023年曾达到10.82%的相对高位，但此后连续两年下滑至2025年的5.95%，盈利质量显著弱化，资本回报效率亟待修复。整体来看，万马股份虽保持营收增长态势，但盈利能力趋弱，近期季报的骤降进一步凸显了经营的不稳定性。