山子高科（000981）近期资金流报告-2026-06-08

山子高科（000981）在2026年6月8日遭遇显著资金净流出，综合加权当日净流出额达1.26亿元，表明主力资金当日离场意愿强烈。尽管各数据源在具体数值上存在分歧，如新浪与同花顺均录得亿元级流出，而百度股市通出现小额逆势流入并触发“资金进场”信号，但该信号在整体空头格局中显得孤立且缺乏持续性支撑。从趋势动能看，综合加权后的3日、5日及20日均速均为负值，分别为-217.63万元/日、-2,346.67万元/日及-1,788.11万元/日，显示短期、中期及长期资金均呈现系统性撤退态势。尤其值得注意的是，3日均速由正转负，表明近期入场资金已转为抛压，而5日与20日均速的同步下行，进一步确认了资金流出由短期波动演变为中期趋势。整体而言，资金面已发出明确的“资金出场”信号，百度股市通的小额逆势信号不足以扭转当前颓势，后续需警惕空头动能的持续释放。

山子高科近五年营收呈现剧烈波动，2021年至2023年营收在37-53亿元区间震荡，2024年回落至49.7亿元，2025年进一步萎缩至32.68亿元，显示主营业务缺乏稳定增长动能。归母净利润连续四年深度亏损，2021年至2024年累计亏损超73亿元，直至2025年才扭亏为盈录得10.26亿元，但这一盈利改善主要依赖非经常性损益，持续性存疑。成长性方面，公司尚未走出衰退周期，营收规模收缩且盈利基础薄弱，成长性评级偏弱。

最新2026年一季度数据显示，营收环比骤降78.34%至7.08亿元，归母净利润环比下滑75.53%至2.51亿元，表明2025年的盈利改善并未形成趋势性反转，经营压力再度加剧。季度环比大幅萎缩与历史营收波动特征一致，但亏损收窄后的快速回落进一步印证了主业造血能力不足。

净资产收益率（ROE）在2025年跃升至56.84%，但此前的2021年至2024年持续为负，最低达-85.63%。高ROE往往对应高杠杆或一次性收益，结合公司持续亏损背景，当前ROE的盈利质量极低，难以反映真实经营效率。整体来看，公司仍处于深度调整期，盈利稳定性与资产回报效率均存在显著风险。