ST沈化（000698）近期资金流报告-2026-06-08

ST沈化（000698）当日资金面呈现显著净流出态势，综合加权当日净流出281.08万元，各数据源方向高度一致，均录得负值，但流出强度存在分化。新浪财经与同花顺的当日流出额接近400万元，力度较大，而东方财富与百度股市通流出相对温和，约为150-180万元，显示不同统计口径下对尾盘或大宗交易的处理存在差异。从趋势看，综合加权3日均速为-214.29万元/日，较5日均速-82.81万元/日明显加速，表明近三日空方力量集中释放；而20日均速-397.17万元/日则进一步印证中期资金持续离场的格局，短期均速尚未触及长期均速水平，说明当前流出尚未达到历史均值强度，但边际恶化趋势明确。综合判断，资金呈现明确的出场信号，短期内未见企稳迹象。

ST沈化近五年经营呈现显著衰退与边际修复交替的特征。营收从2021年的101.32亿元持续下滑至2024年的50.2亿元，累计降幅超过50%，2025年虽小幅回升至56.11亿元，但仍远低于历史高位，反映出石油加工行业竞争加剧及公司产能收缩的长期压力。归母净利润自2022年巨亏17.18亿元后逐年收窄，2023年亏损4.58亿元，2024年亏损1.68亿元，2025年进一步减亏至-0.11亿元，亏损幅度显著改善，但尚未实现扭亏。成长性方面，公司已从2021年的微利状态转入持续亏损周期，营收规模萎缩叠加利润修复缓慢，整体成长性偏弱。

最新2026年一季报显示，营收环比骤降74.66%至14.22亿元，但归母净利润环比大幅增长175.46%至0.08亿元，实现单季盈利。这一“营收缩量、利润转正”的背离现象，表明公司正通过成本管控或资产处置等非经常性手段改善账面利润，而非主营业务的趋势性回暖。当前经营状况尚未延续历史亏损收窄的线性路径，盈利的可持续性存疑。ROE层面，近五年从2021年的1.4%急转直下至2022年的-60.11%，随后逐步回升至2025年的-0.79%，虽亏损幅度大幅收敛，但ROE持续为负，反映股东回报能力严重缺失，盈利质量极低，公司仍处于资本回报的负循环中。