炼石航空（000697）近期资金流报告-2026-06-08

炼石航空（000697）在2026年6月8日呈现明确的资金流出格局，各数据源虽在流出幅度上存在差异，但方向高度一致，综合加权结论指向空头主导。当日综合加权净流出约1,659.56万元，较前几个交易日有所收窄，但整体趋势仍偏弱。从均速数据看，3日均速为-2,073.03万元/日，5日均速为-1,908.70万元/日，20日均速为-1,099.43万元/日，显示短期资金流出压力显著大于中长期，且3日与5日均速均处于年内相对低位，表明近几个交易日流出动能并未衰减。值得注意的是，新浪财经数据触发了“疑似出场”信号，这与综合加权中20日均速持续为负、且未见明显拐点的特征相呼应，暗示中线资金配置意愿不足。尽管当日流出额较前两日有所缓和，但均速结构仍呈空头排列，资金回补尚未形成趋势性逆转。综合判断，当前资金面处于持续净流出阶段，短期未见明确的进场信号，投资者需警惕趋势延续风险，重点关注后续能否出现单日净流入放量以扭转均速下行态势。

炼石航空近五年营收呈现持续增长态势，从2021年的9.86亿元攀升至2025年的18.74亿元，年复合增长率约17%，显示主营业务规模稳步扩大。然而，归母净利润连续五年为负，2022年亏损达8.02亿元，此后亏损幅度有所收窄，2025年仍录得-5.18亿元，表明公司尚未实现盈利拐点，成长性受制于持续亏损的拖累。最新季报（2026年一季度）显示，营收环比骤降69.01%至5.81亿元，但归母净利润环比扭亏至0.01亿元，同比亦由负转正，这一环比改善与历史趋势存在背离——过去五年同期多呈亏损或微利状态，当前盈利转正或反映成本控制或非经常性损益的阶段性影响，但营收大幅萎缩提示主营业务动能不足。净资产收益率（ROE）长期为深度负值，2025年为-60.79%，较2024年的-88.17%有所回升，但仍处于极低水平，表明股东回报严重为负，盈利质量堪忧，公司依赖外部输血或资产处置维持运营，内生盈利能力尚未建立。整体而言，公司营收增长未能转化为利润，经营效率与资本回报亟待根本性改善。