泸州老窖（000568）近期资金流报告-2026-06-05

泸州老窖当日资金面呈现一致性净流出态势，综合加权当日净流出约2682万元，虽较前几日的巨量抛压有所收窄，但各数据源在日内方向上高度同步，未出现明显分歧。从趋势结构看，3日均速、5日均速与20日均速分别录得-1.09亿、-0.99亿与-0.70亿的净流出均值，显示近期资金离场节奏明显加速，短中期均线系统已全部下倾，形成空头排列。尤其值得警惕的是，3日与5日均速显著低于20日均速，表明近几个交易日资金出逃力度正在强化，并非短期技术性调整。综合加权信号判定为明确的**资金出场**信号，且具备一定的持续性特征。尽管当日流出绝对值较前期高峰有所缓和，但均速指标未出现收敛拐点，暗示机构资金仍在系统性减仓，尚未形成底部承接力量。当前阶段需重点关注20日均速能否止跌企稳，若后续无法出现正向流入以扭转均速下行斜率，则调整压力仍将延续。

泸州老窖近五年营收与归母净利润呈现显著增长态势，2021年至2024年复合增长率分别约为15%和19%，成长性稳健。2025年营收及净利润同比分别下滑17.5%和19.6%，首次出现年度负增长，标志着历史高增速阶段可能暂告段落。最新2026年一季度营收80.25亿元、归母净利润37.08亿元，环比分别大幅下降68.81%和65.76%，虽受白酒行业季节性因素影响，但降幅远超往年同期，表明当前经营承压明显，尚未延续此前持续上行的历史趋势。盈利质量方面，ROE自2023年35.07%的高位回落至2025年的22.66%，虽仍属优秀水平，但连续两年下滑反映出资本回报效率有所弱化，需关注公司应对行业调整期的策略成效及后续盈利修复能力。