天合光能（688599）近期资金流报告-2026-06-04

天合光能当日资金面呈现明确净流出态势，综合加权当日净流出约2,870万元，与东方财富及同花顺数据方向一致，不存在显著分歧。从趋势结构看，3日、5日及20日均速均处于负值区间，且综合加权后的各均速值（-6,109万、-5,135万、-5,220万）均大于当日流出幅度，表明短期流出节奏虽有所放缓，但中长期资金离场压力并未根本缓解。尤其值得注意的是，同花顺口径下3日与5日均速高达-7,742万与-6,763万，进一步确认了近期资金加速撤离的惯性。综合判断，当前资金行为已触发明确的**资金出场信号**，且3日与5日均速仍显著低于20日均速，显示流出动能具有持续性，尚未出现底部企稳迹象。短期内若无法出现连续缩量或逆转性流入，该股资金面恐将继续承压，投资者需警惕趋势性减仓行为对股价的压制效应。

天合光能近五年营收呈现显著波动，2021年至2023年实现高速增长，营收从444.8亿元跃升至1134.11亿元，归母净利润同步由18.04亿元增至55.27亿元，成长性突出。然而2024年营收回落至803.14亿元，归母净利润转亏至-34.12亿元，2025年进一步恶化至-70.31亿元，营收降至669.75亿元，显示行业景气度下行及公司盈利能力急剧衰退。最新季报（2026年一季度）营收环比骤降74.87%至168.3亿元，虽归母净利润环比改善95.97%至-2.83亿元，但亏损幅度收窄更多源于低基数效应，而非基本面反转，当前经营状况尚未扭转历史下行趋势。净资产收益率（ROE）从2023年的19.1%骤降至2025年的-30.61%，盈利质量严重恶化，资产回报能力已由正转负，反映出公司面临产能过剩、价格竞争及资产减值等多重压力，整体经营风险显著上升。