牛散徐开东重仓ST如意财务造假被罚，国际投行集体踩雷

想必很多投资者，对牛散徐开东的大名，应该不陌生。其以善于低位潜伏低估值、小市值的央国企背景的公司而著称，也有着多个成功的投资案例。不过最近几年，A股投资风格大变，盈利能力较弱，纯靠讲故事或者赌重组的玩法，越来越没空间了。他的这个玩法，整体上也没有超额收益了，甚至还有不少公司陷入了被st的尴尬之中。

就拿山东如意这家公司来说吧，徐开东是在2021年就重仓了该公司，算起来已经持有近5年的时间了。这期间他加仓了10次，没有减仓过1股，足见其对该股的看好。今年一季度末，徐开东又加仓了公司100万股，共持有719.71万股，位列第4大流通股东。

但是，该股并未能用扎实的业绩来对徐开东进行回报，其股价已经连续五六年处于下跌或者横盘调整之中了。整体算起来，他整体应该还是亏损的。

更糟糕的是，公司在因2022年年报及2024年半年报中，存在虚假记载，而收到了山东证监局《行政处罚事先告知书》。根据相关规定，公司股票已在5月6日开市起，被实施了其他风险警示。其股票简称，也由“如意集团被”变更为了“ST如意”！不过，日涨跌幅限制也由10%，变为了5%！

受此利空影响，公司股价也已经连续三天收一字跌停了。截至周五收盘，其股价跌停封单仍高达19万手，逾1.12亿资金准备在跌停板上，准备在跌停板上割肉，就是不知道这里面有没有徐开东的筹码。

面对此种情况，不少投资者纷纷涌进公司股吧底下，来表达自己的失望与郁闷。有投资者说，好端端的怎么就被爆出财务造假了啊，真的是防不胜防啊。还是投资者说，看来牛散也不能全信啊，强如徐开东也会踩到这种财务造假的雷。

如今造假丑闻被爆出，相关责任主体和个人，自然也难逃法律法规的制裁。根据公司公告，山东证监局拟对山东如意毛纺服装集团股份有限公司给予警告，并处以 700 万元罚款；对时任董事长邱亚夫给予警告，并处以 400 万元罚款及终身证券市场禁入；对苏晓给予警告，并处以 250 万元罚款，以及其他相关人员也都受到了警告和不同程度的罚款。

其实踩雷的并不止徐开东，就连国际知名投行摩根士丹利、巴克莱银行、瑞银和大摩，也都纷纷中招。如果不然，他们也不会在在今年一季度末，会选择集体重仓该公司的股份。

不过，令人费解的是，公司被立案调查并不是最近才发生的事情，在2025年10月14日的时候，公司就因信披违规而被证监会给立案调查了。这把高悬在头的剑，迟早会落下的啊，难 道徐开东和这几家国际投行，不清楚这里面的利害关系吗？

很显然，散户都知道的事情，作为牛散和知名国际投行，他们又何尝不明白呢？究其敢于逆势重仓的原因，我认为主要有两个。

一是，看好公司在国内高档职业服装领域的竞争力，以及从羊毛到面料再到服装的完整产业链。虽然公司业绩在近几年表现拉胯，但公司产品仍有一定的号召力。

二是，看好公司的低估值。从他们建仓的时机来看，市值在20以左右，经过这段时间的下跌，已经来到了15亿左右，股价也在6元左右，属于典型的小市值低价股，股价弹性也比较大。

此外，根据公司公告，其已经对2022年的财务报表进行前期会计差错更正及追溯调整，并披露了更正后的年度报告，所涉事项已整改完毕。未来，也将在收到《行政处罚决定书》之日起满12个月后，及时向深圳证券交易所申请撤销对公司股票交易实施的其他风险警示。

由此不难看出，徐开东和一众qfii，对公司所涉及的财务造假会受到的处罚，应该还有着底线的判断的，知道并不会出现太过严重的情况。而且公司在公告中也表示了已经整改完毕，不出意外的话，在期满12个月之后，就可以申请摘帽了。这也是他们敢于重仓的底气。

只不过，这里我想提出一个疑问，公司的业绩已经连续四年出现大幅度的亏损了，而且动辄都是3亿以上的规模。在今年一季度，也没有出现改善，又亏了3039万，还同比下滑了25.34%！按照这种情况下去，年底有可能又是一个亏损的窘境。再加上，公司在2025年的营收，仅剩下了3.6亿，如果2026年营收不到3亿的话，加上连续几年亏损，则就很有可能会被实施退市风险警示啊。难道徐开东和这几家qfii，不担心这种情况出现吗？

作为普通投资者，如果看不懂的话，还是千万不要轻易冒险抄作业，毕竟风险实在是太大了。徐开东作为牛散财大气粗，这点损失对他来讲或许不算什么，但对于普通散户来讲，则就可能是全部身家了，还是小心点好啊。