中国国航（601111）近期资金流报告-2026-05-27

中国国航在2026年5月27日遭遇明显的资金净流出压力，综合加权当日净流出约6627万元，且各数据源在方向性上高度一致，均显示主力资金当日处于离场状态。其中同花顺统计的当日流出额达1.38亿元，为各源之最，与东方财富、百度股市通等形成量级上的分歧，但整体并未改变净流出的定性。从趋势结构来看，综合加权的3日、5日及20日均速分别为-4094万、-3298万和-1413万元/日，呈现出短期流出加速、中期流出规模逐级扩大的特征，尤其3日均速显著低于20日均速，表明近期抛压正在边际增强。尽管同花顺的3日均速显示微弱正向，但综合加权已确认该信号失效，整体资金行为仍指向明确的资金出场信号。当前资金流结构反映出市场对航空板块短期基本面或流动性预期的谨慎态度，若后续5日均速无法收窄至20日均速附近，则流出趋势可能延续。

中国国航近五年营收呈现显著修复态势，从2021年的745.32亿元逐步攀升至2025年的1714.85亿元，年复合增长率约23%，显示收入端已摆脱疫情低谷并实现规模扩张。然而归母净利润持续为负，2022年录得386.19亿元巨亏后，虽亏损幅度逐年收窄至2025年的17.7亿元，但始终未能扭亏，成长性受制于高成本与运力恢复不均衡。最新2026年一季度营收445.36亿元环比骤降74.03%，主要受季节性因素及春节后淡季影响，但归母净利润17.14亿元环比大幅转正并实现196.82%的增幅，表明公司通过票价优化与成本管控实现单季盈利，经营拐点初现，但与历史年度亏损趋势形成反差，持续性仍待观察。ROE自2022年的-90.86%大幅修复至2025年的-4.04%，虽仍为负值，但亏损幅度显著收窄，反映资本回报效率边际改善，盈利质量仍脆弱，尚未进入稳定正向回报阶段。整体来看，国航正处于亏损缩窄与盈利修复的过渡期，单季盈利信号积极，但全面逆转仍需验证需求复苏与成本控制的双重持续性。